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 结构融资产品范畴较广,从国内评级业务开展角度看,结构融资产品分为资产支撑融资产品和结构化债务融资产品两大类

资产支撑融资交易为形式上或实质上的资产证券化交易,基本特征包括:将特定资产出售或进行现金流隔离作为融资的基础,证券的偿付依赖于特定的资产或现金流,或通过引入担保措施提高证券的偿付安全性。据资产类型不同,可分为:

  • 企业/企业贷款证券化产品(CLO);
  • 住房抵押贷款证券化产品(MBS);
  • 信用卡应收款资产证券化产品;
  • 汽车贷款资产证券化产品;
  • 应收融资租赁款证券化产品;
  • 小额贷款资产证券化产品;
  • 个人消费类贷款证券化产品;
  • 企业/企业应收账款证券化产品;
  • 其他债权类资产证券化产品;
  • 收益支撑债券(公交费,电力企业电费,污水处理费,高速公路收费等);

结构化债务融资交易本质上是融资方采用有别于银行贷款和直接发行债券的融资活动,其典型特征是借助一个或多个特殊目的载体(SPV)达到融资的目的,特殊目的载体(SPV)作为融资方和投资者联接中介,在交易中或直接约定偿付期限和利率,或以约定的金额进行远期资产的回购。具体产品包括借助债券投资计划计划、信托计划等进行融资交易的产品。

结构融资产品采用的特殊目的载体(SPV)如下: 

证券企业专项资产管理计划:证券企业根据《证券企业资产证券化管理规定》,以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支撑,通过设立特殊目的载体,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支撑证券。

证券企业集合资产管理计划:证券企业根据《证券企业集合资产管理业务实施细则》等规定,证券企业与客户签订集合资产管理合同,将客户资产交由具有客户交易结算资金法人存管业务资格的商业银行或者证监会认可的其他机构进行托管,通过专门账户为客户提供资产管理的金融产品。

证券企业定向资产管理计划:证券企业根据《证券企业定向资产管理业务实施细则》等规定,接受单一客户委托,与客户、资产托管机构签订定向资产管理合同,通过设立定向资产管理专用证券账户管理委托资产的金融产品。

基金企业子企业专项资产管理计划:基金管理子企业企业根据《基金管理企业特定客户资产管理业务试点办法》、《中华人民共和国证券投资基金法》及相关规定,向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由受托机构担任资产托管人,为资产委托人的利益,设立并进行相关的投资。

集合资金信托计划:根据《信托企业集合资金信托计划管理办法》、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规,由信托企业担任受托人,按照委托人意愿,为受益人的利益,将两个以上(含两个)委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的金融产品。

债权投资计划:保险资产管理企业等专业管理机构作为受托人,根据《基础设施债权投资计划管理暂行规定》、《保险资金运营管理暂行办法》、《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》及相关规定,面向受托人发行受益凭证,募集资金以债券方式投资基础设施项目,按照约定支付预期收益并兑付本金。

项目资产支撑计划:保险资产管理企业等专业管理机构作为受托人,根据《中国保监会关于保险业支撑经济结构调整和转型升级的引导意见》(保监发〔2013〕69号)等相关规定,向投资人发售标准化产品份额,募集资金,由托管机构担任资产托管人,投资于缺乏流动性但具有可预测现金流的资产或资产组合,并以该基础资产产生的现金流作为还款支撑。

 

 

 
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